Conjoncture Flash Juin 2016

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Conjoncture Flash | Juin 2016
International
Indice Eurostoxx et cours de la livre sterling
1.18
1.20
1.22
1.24
1.26
1.28
1.30
1.32
1.34
1.36
1.38
2 600
2 650
2 700
2 750
2 800
2 850
2 900
2 950
3 000
3 050
3 100
01/06/1603/06/1605/06/1607/06/1609/06/1611/06/1613/06/1615/06/1617/06/1619/06/1621/06/1623/06/1625/06/1627/06/16
En points
Indice Eurostoxx50 (éch. gauche)
Taux de change livre sterling/euro (éch. droite)
Source: Macrobond
Le Brexit inquiète les marchés
Si les conséquences de la sortie du Royaume-Uni de l'Union euro-
péenne sont incertaines (entre autres parce que la procédure est
encore entourée de nombreuses inconnues quant à ses modalités),
les différentes études prospectives menées jusqu'à présent mon-
trent unanimement un impact économique négatif, non seulement
sur le Royaume-Uni mais aussi sur les autres pays de l'Union euro-
péenne.
Ce qui est déjà connu, c'est la réaction des marchés financiers
depuis l'annonce des résultats du référendum. Celle-ci s'est no-
tamment manifestée par un repli des indices boursiers (l'Euros-
toxx50, indice phare pour la zone euro, s'est replié de 11% en
l'espace de deux séances et atteint son plus bas depuis février
2016) et une dépréciation de la livre sterling (qui a perdu 8% de sa
valeur dans le même laps de temps face à l'euro et rejoint son
niveau de mars 2014). La volatilité financière sera ponctuée par
l'actualité liée au Brexit et devrait se renforcer sur les semaines à
venir.
Industrie et Construction
Valeur ajoutée en volume dans l'industrie et la construction
400
450
500
550
600
650
700
750
800
850
08 T1 09 T1 10 T1 11 T1 12 T1 13 T1 14 T1 15 T1 16 T1
En Mio EUR, à prix constants
Industrie Construction
Source: STATEC (données désaisonnalisées)
La construction plus en forme que l'industrie
La valeur ajoutée en volume de l'industrie a reculé de presque 10%
sur un trimestre au 1er trimestre 2016 (contre une progression de
quelque 6% en 2015 T4). Les données de production industrielle
pour mars 2016, plutôt satisfaisantes d'après les estimations préli-
minaires, ont été relativement décevantes au final. Les premières
données disponibles pour avril laissent espérer une trajectoire
d'ensemble plus favorable, la production de machines et équipe-
ments opérant un redressement alors qu'elle avait fortement
contribué à la baisse du 1er trimestre (de même que la production
d'énergie).
Dans la construction, les données de valeur ajoutée des derniers
trimestres montrent une trajectoire plus régulière et dynamique, à
laquelle fait écho celle des emplois recensés dans la branche.
Au niveau des enquêtes de conjoncture, les tendances relevées
jusqu'en mai restent pour leur part relativement bien orientées et
ce tant pour l'industrie que pour la construction.
Immobilier
Prix de vente des logements
-4
-2
0
2
4
6
8
11 T111 T211 T311 T412 T112 T212 T312 T413 T113 T213 T313 T414 T114 T214 T314 T415 T115 T215 T315 T416 T1
Variation annuelle en %
Luxembourg Allemagne Belgique
France Zone euro
Sources: Eurostat, STATEC
Les prix restent fermement orientés à la hausse
Les prix de ventes des maisons et appartements au Luxembourg
ont affiché une hausse de 4.8% sur un an au cours du 1er trimestre
2016, en ligne avec le rythme soutenu observé sur les dernières
années (+4.7 par an en moyenne de 2010 à 2015). Le nombre de
transactions correspondantes (1 650 environ) est en progression de
2.8% sur un an, principalement poussé par les ventes de biens
anciens.
Au niveau de la zone euro, la tendance de reprise du marché de
l'immobilier résidentiel semble se confirmer, avec des prix de vente
qui se redressent dans une majorité d'Etats membres. La France
notamment, en proie à une baisse des prix immobiliers depuis
2012, semble arriver également à un point de retournement.
L'Allemagne montre quant à elle une solide progression sur la fin
de 2015 et poursuit une dynamique de rattrapage (après de nom-
breuses années de stagnation), principalement stimulée par les prix
relevés dans ses grandes métropoles.